【董事长进校园】 中翔运达董事长杨辉生：私募股权基金的操作逻辑与实操

12月15日上午，“董事长进校园”第7期活动在山东财经大学舜耕校区举行。中国社会科学院经济学博士、北京中翔运达投资管理有限公司董事长杨辉生做了题为《私募股权基金运作机制与案例》的主题讲座。MBA学院院长彭留英主持活动，学院师生和校友代表近180余人参加活动。

杨辉生博士分析了私募股权基金的发展现状、动态与趋势。他指出，2024年上半年，我国股权投资市场新募集基金数量与募资规模均明显下降。值得关注的是，创业投资基金数量持续领先，占比维持在60%以上。助推地方产业集群发展的产业基金与基础设施投资基金更为活跃。从投资行业来看，市场高度聚集科技创新，半导体及电子设备居于首位，智能制造、新能源、新材料投资表现强劲，AI热潮带动IT行业投资金额上升。他指出，在当前市场环境下，私募股权基金在选择企业时应更加关注管理团队和商业模式，专注价值投资，并以凤凰医疗、易生科技等案例分享了投资经验。

杨辉生博士指出，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。各地陆续出台政策促进股权投资行业高质量发展，“创投十七条”等一系列政策的实施，为“耐心资本”的发展和市场化运作提供了实操依据。山东省应利用好各项政策，打造“产业+基金”新模式。中翔资本与山东省产研院、山东省新动能基金等对接合作，设立产研中翔科创基金，聚焦对医疗健康、空天信息科技、工业软件开发等领域优质科技型企业的股权投资，对全省产业高质量发展做出了积极贡献。

杨辉生博士还从“募、投、管、退”四个环节分析了私募股权基金发展面临的困境。随着近年大量创业投资基金集中到期，退出难的问题逐渐凸显。创投资金难以及时回流，部分创投基金投资人“不敢投”“不愿投”，“投资—退出—再投资”的良性循环被打破，出现了“退出难—不愿投或不敢投—募资难”的负反馈效应。这加剧了创新型中小企业融资难问题，不利于培育发展新质生产力。

在互动环节，多名学员围绕新兴战略产业投资、地方城投转型发展等问题进行了提问，杨辉生博士基于二十余年的基金运作经验从多个角度、运用生动的案例对问题一一进行了解答。讲座现场气氛热烈，学员们纷纷表示受益匪浅。

会上，还举办了校外导师聘任仪式，彭留英院长为杨辉生博士颁发了MBA合作导师证书。

“董事长进校园”活动是MBA学院深化“研究鲁商、培养鲁商、服务鲁商”平台内涵建设的创新之举，由MBA学院主办，山东省公众公司协会、济南新兴产业协会、《经济导报》社、《济南日报》社协办。活动将围绕企业创新创业之路、数字化转型、资本赋能、产业链协同、ESG与可持续发展等主题，持续推出系列活动，多维度挖掘鲁商文化内涵，立体式弘扬鲁商企业家精神，构建教育、科技、产业深度融合新生态。

图文：2024级 胡东方